对于没有有收入没利润的公司，我们可以用P/S（市销率）估值法。用估值÷年销售额就是市销率。
比如公司估值5,000万，去年销售额1,000万，所以公司是市销率就是5,000÷1,000=5,5就是公司的市销率。我们经常说的5倍市销率就是这个意思。有人问了，P/S估值法适用哪些公司呢？
它比较适合收入相对稳定的公司，而且高速正常且还没有利润的公司。比如某公司，每年收入都是5,000万，6,000万的情况。还有一类公司，比如刚才深孵孵化的公司叫水客。
2017年400多万，2018年1,600多万，按照这个趋势2019年应该过亿。这么高成长的销售，但有可能研发和运营大量投入，造成一直不能盈利。也适合用是P/S估值法。
刚才说了既然有好那肯定也有坏。那P/S估值法的局限性是什么呢？研发阶段，还没有任何销售的公司，这类公司显然不适合用P/S估值法。
优点：
1.有销售但是无利润的企业仍然能估算出价值；
2.不容易被操纵；利润是由收入、成本等算出来的，因素越多越比较容易被操纵。但收入本身不容易被操纵，这样算出来相对比较客观。
缺点：
1.不能反映出成本的变化。每年的收入必变，成本在上涨造成利润在下降。但公司估值没变，这样是不合理的。
2.收入可以分很多种。比如主营收入，非主营收入。 假如有可能一家科技公司卖了2套学区房赚了4千万，这部分收入算进主营收入，如果按照中早期科技公司一般是10倍的市销率来算，这样是不是就不合理了。
这就是P/S估值法的缺点，不能反映成本变化和主营收入。
正面案例：
“首财官”很好记首席财务官，专门为初创企业做首席财务官的公司。理论上从开发票，记账，到账目规划，等财务相关的都可以交给首财官。这个项目在2017年的销售额在400万左右，但因为研发一款APP的人力，物力财力的投入净利润还是负数。这个时候按照早期科技公司10倍市销率的方法估出来值4,000万人民币，目前正在和一家公司洽谈新一轮融资。
反面案例：
某个马铃薯新农业的项目。这家公司2017年的交易流水14个亿，注意是流水，而不是收入。所谓流水就是跟你有关系的钱，从你这个系统上走过的钱。有可能是甲方和丙方之间的钱，而你可能是乙方只是撮合了他们的交易。但是收入没有那么多，而且利润是负300万。请问这家公司能用P/E估值法呢？显然不行，没有利润。能用P/S估值法吗？那要看收入是多少，而不能用流水的14个亿乘以10倍市销率，因为这个不是收入。从目前手里的数据看，只有流水14个亿和负的300万利润是不能用P/S估值发估值的。
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